شروع فارکس در ایران

منحنی بازده

هزینه 30 میلیارد تومانی برای احداث مجموعه ورزشی شهیدان شاطری منطقه 3 قم

مدیر منطقه سه شهرداری قم از هزینه 30 میلیارد تومانی احداث مجموعه ورزشی شهیدان شاطری منطقه 3 قم خبر داد.

- " با اشاره به افتتاح چند طرح شهری در سطح منطقه سه شهر قم، اظهار داشت: ساماندهی ورودی شهید بادیان به همراه مجموعه فرهنگی ورزشی شهیدان شاطری دو پروژه مهم تازه به بهره برداری رسیده منطقه است.

وی با اشاره به ویژگی های مجموعه فرهنگی ورزشی شهید شاطری خاطرنشان کرد: کلنگ این پروژه سال 98 به زمین زده شد، اما به دلیل شرایط اجتماعی حاکم بر جامعه به خاطر بیماری کرونا حدود دو سال با وقفه روبه رو شد.

مدیر منطقه سه شهرداری قم ادامه داد: مجموعه فرهنگی ورزشی شهید شاطری در زیربنایی به مساحت 1500 مترمربع شامل 1200 متر پروژه اصلی با 900 مترمربع سالن ورزشی به اجرا درآمده است.

وی با اشاره به اصول دقیق فنی مهندسی به کار رفته در پروژه، اضافه کرد: در این مجموعه فرهنگی ورزشی 300 مترمربع برای سالن بدن سازی، نمازخانه و ورزش های رزمی اختصاص یافته است.

روحانی وزیری بابیان اینکه 250 جایگاه تماشاگران در قالب این پروژه احداث شده است، تصریح کرد: نصب و جانمایی دو دستگاه هواساز مدرن، 100 نورافکن به همراه کپسول های آتش نشانی بخشی از تجهیزات بکار رفته در این سالن ورزشی است.

وی افزایش سرانه های فرهنگی ورزشی را از نیازهای مهم منطقه دانست و گفت: 30 میلیارد تومان برای احداث مجموعه فرهنگی ورزشی شهیدان شاطری هزینه شده است.

مدیر منطقه سه شهرداری قم در ادامه ساماندهی ورودی شهر قم از سمت عوارضی کاشان را موردتوجه قرار داد و خاطرنشان کرد: برای ساماندهی محور شهید بادیان 180 میلیارد ریال اعتبار بکار رفته است.

وی ادامه داد: در این طرح 15 هزار مترمربع زیرسازی و 5 هزار تن توزیع آسفالت انجام گرفته شده و این پروژه در یک بازده زمانی 9 ماهه به بهره برداری رسید.

منحنی بازدهی و ادوار تجاری

منحنی بازدهی و ادوار تجاری

تهران- ایرنا- منحنی بازدهی، رابطه بین بازدهی (نرخ بهره) اوراق بدهی را با زمان سررسید اوراق نشان می‌دهد. در حالت عادی، نرخ بهره اوراق بلندمدت بازدهی بیشتری نسبت به اوراق کوتاه‌مدت دارند؛ زیرا عنصر زمان باعث افزایش ریسک شده و برای جبران این ریسک نرخ بازدهی اوراق باید بیشتر باشد. از این رو منحنی بازدهی در حالت عادی باید شیب صعودی داشته باشد که نشان دهد هرچه سررسید اوراق بلندمدت‌تر باشد، بازدهی آن بیشتر است.

در سرمقاله امروز روزنامه دنیای اقتصاد به قلم علی رضاییان آمده است: اما اگر شیب منحنی بازدهی برخلاف معمول نزولی شود، یعنی اوراق با سررسید کوتاه‌مدت مثل سه ماهه از اوراق بلندمدت مانند سه ساله بیشتر باشد، این امر نشان‌دهنده انتظار رکود در آینده است. زیرا به این معناست که احتمالا در آینده کسب‌وکار افت می‌کند و نرخ بازدهی نیز کمتر خواهد بود. در واقع وقتی رکود رخ می‌دهد بازار سهام افت می‌کند و فعالان به سوی خرید اوراق می‌روند و با خرید اوراق قیمت آنها افزایش می‌یابد و نرخ بهره کمتر می‌شود. بنابراین با وجود یک بازار بدهی عمیق با اوراق کوتاه‌مدت تا بلندمدت که بتوان منحنی بازدهی را برای آن ترسیم کرد، می‌توان احتمالی از آینده اقتصاد یا انتظار فعالان از وضعیت آتی را داشت. منحنی بازدهی به این شکل می‌تواند نقاط اوج و حضیض ادوار تجاری را از هم اکنون برای ما ترسیم کند.

در ایالات‌متحده، یک سال پیش از هر سه رکود قبلی، منحنی بازدهی نزولی شده بود. این نشانه‌ای بود از تحقق رکود و جالب آنکه تا همین یک ماه پیش منحنی بازدهی اوراق خزانه این کشور نزولی شده بود و بسیاری آن را علامتی بر وقوع رکود می‌دانستند. اما از آن زمان، منحنی بازدهی به شکل عادی بازگشته است و حداقل از این کانال دیگر نمی‌توان علامتی از رکود را دریافت کرد؛ هرچند بسیاری معتقدند با وجود از بین رفتن این نشانه، رکود در اقتصاد آمریکا و اقتصاد جهانی رخ خواهد نمود. به همین دلیل نیز فدرال‌رزرو چند صباحی است که کاهش نرخ بهره را آغاز کرده است تا به این شکل با رکود احتمالی آتی مقابله کند.

پیش از این به دلیل فقدان بازار بدهی، نه تنها هیچ نمایی مدون از بدهی دولت وجود نداشت که ترسیم ابتدایی این منحنی نیز میسر نبود؛ اما چند سالی است اقتصاد ایران دارای بازار اوراق بدهی شده است. با وجود این نیاز است تا اوراق بلندمدت‌تر نیز منتشر شود تا بتوان منحنی بازدهی قابل اتکایی را ترسیم کرد و این ابزار بتواند به شکل بهتری وضعیت آتی اقتصاد ایران را به نمایش گذارد. با وجود این ابزار، آن‌گاه بانک مرکزی که به دنبال انجام عملیات بازار باز است، درک به‌روزی از شرایط اقتصادی و انتظارات بازار داشته و این امر به تعیین نرخ هدف سیاستی‌اش کمک خواهد کرد.

منحنی های مسطح و شیب دار، در بازده اوراق قرضه

در مقدمه ارائه منحنی های بازده ، ما متذکر شدیم که ایده استفاده از منحنی سود اوراق قرضه، سنجش درک سرمایه گذاران از ریسک و تحولات آتی در بازار اوراق قرضه و همچنین در کل اقتصاد است. اوراق قرضه کوتاه مدت باید بازده کمتری نسبت به اوراق قرضه بلند مدت داشته باشد زیرا به کسی که برای مدت زمانی کوتاه تر برای سرمایه گذاری ای با ریسک کمتری می خواهد داشته باشد فایده کمتری تعلق می گیرد. به همین ترتیب ، منحنی های بازده باید مثبت باشند.

این رفتار ، رفتار یک منحنی بازده طبیعی می باشد که با افزایش طول سررسید و افزایش بازده ، از نمودار از سمت چپ به راست روی نمودار شیب می یابد. این مورد معمول در اکثر موارد در طول تاریخ است.

با این حال ، مواقعی وجود دارد که منحنی عملکرد تندتر، معکوس یا مسطح تر می شود.

منحنی بازده معکوس: منحنی بازده در دوره های قبل از رکود اقتصادی ، منحنی بازده در واقع می تواند وارونه شود و اوراق کوتاه مدت بازده بالاتری نسبت به اوراق بلند مدت دارد. اگرچه به نظر می رسد خلاف واقعیت است، اما دلیلی وجود دارد که این امر معقول است: با توجه به اینکه رشد اقتصادی پایین تر منحنی بازده به معنای بازده پایین است ، سپس سرمایه گذاران اوراق بهادار برای دارایی های خود به دنبال امنیت دارایی های بلند مدت هستند، به این ترتیب ، تقاضا برای این اوراق افزایش می یابد و بازده کاهش می یابد. با توجه به اینکه بازده پایین تر با نرخ بهره پایین همراه است و نرخ بهره پایین نیز معمولاً با کندتر رشد اقتصادی همراه است ، یک منحنی بازده معکوس اغلب به عنوان نشانه ای از اینکه اقتصاد ممکن است به زودی وارد رکود شود ، گرفته می شود.

با این حال ، همانطور که در چند روز گذشته در ایالات متحده ، بلکه اروپا را نیز دیدیم که یک منحنی عملکرد شدید دارد ، تصمیم گرفتیم این مقاله و پادکست را منتشر کنیم تا دو نوع دیگر از منحنی های بازده را توضیح دهیم.

دیشب ، وال استریت همچنان به خوش بینی خود برای شکست دادن ویروس ادامه داد، یا حداقل آن که بدترین حالت ممکن سپری شده است. با توجه به این نکته، امیدواری در حال افزایش وجود دارد که ممکن است تعطیلات زودتر از موعد پایان یابد. در حالی که بازده اوراق خزانه داری با هم مخلوط شده، بازارهای سهام برخی از سودها را به دست آوردند. از این رو، در پایان هفته طولانی بیشتر تحت فشار قرار می گیرد و شیب منحنی را تا 50 واحد پایه افزایش می دهد. اما منحنی عملکرد شیب دار به چه معنی است؟

منحنی Steep Yield زمانی است که اختلاف بین اوراق قرضه بلند مدت و کوتاه مدت بزرگتر می شود. این معمولاً در آغاز دوره گسترش اقتصادی و پس از پایان رکود اقتصادی رخ می دهد. در آن مرحله ، احتمالاً نرخ بهره کوتاه مدت با توجه به اینکه بانک مرکزی آنها را برای جنگ با رکود اقتصادی کاهش داده است ، بسیار پایین خواهد بود. با این حال ، با شروع دوباره رشد اقتصادی ، بسیاری از مردم بر این باورند که تورم نیز از همین روند پیروی خواهد کرد. در این مرحله ، سرمایه گذاران اوراق قرضه بلند مدت می ترسند که در نتیجه نرخ های رکود تا آن زمان به نرخ های پایین وابسته می شوند. در نتیجه ، آنها خواهان نرخ بالاتر هستند و تنها در صورت افزایش بازده اوراق قرضه خود ، به ادامه منحنی بازده سرمایه گذاری خود متعهد می شوند.

وقتی منحنی عملکرد بالا می رود نشان می دهد که سرمایه گذاران انتظار افزایش تورم و رشد اقتصادی قوی تری دارند.

معنی منحنی بازده مسطح چیست؟

معنی منحنی عملکرد صاف برعکس منحنی عملکرد Steep است.

منحنی بازده مسطح وقتی شکل می گیرید که اختلاف بین اوراق قرضه منحنی بازده بلند مدت و کوتاه مدت کوچکتر و کوچکتر می شود - شیب منحنی کمتر می شود - و صاف تر. در این مرحله ، سرمایه گذاران برای جبران ارزش از دست رفته، نرخ های بالاتر را می طلبند زیرا تورم ارزش سرمایه گذاری بلند مدت آن ها را کاهش می دهد. منحنی عملکرد مسطح نیز می تواند در انتظار کندتر رشد اقتصادی باشد. گاهی اوقات نیز وقتی انتظار می رود که بانک مرکزی نرخ بهره کوتاه مدت را بالا ببرد، منحنی مسطح می شود.

این اتفاق می افتد زیرا بالا رفتن نرخ بهره باعث می شود قیمت اوراق بهادار کاهش یابد - وقتی قیمت اوراق با نرخ ثابت سقوط می کند ، بازده آنها افزایش می یابد.

هشدار: محصولات با ضریب معاملاتی بالا مانند فارکس و سهام ممکن است برای همه سرمایه گذاران مناسب نباشند چرا که آنها دارای خطر بالایی برای سرمایه شما هستند. لطفاً اطمینان حاصل کنید که شما به طور کامل ریسک های آن را می داند. با توجه به اهداف سرمایه گذاری و سطح تجربه خود، قبل از تجارت، و در صورت لزوم، مشاوره مستقل بگیرید.

وام بانکی به درد خرید خانه نمی خورد!/دولت باید اول دست دلالان را کوتاه کند

وام بانکی به درد خرید خانه نمی خورد!/دولت باید اول دست دلالان را کوتاه کند

گسترش نیوز نوشت :آلبرت بغزیان گفت: دولت برای ساماندهی بازار مسکن باید با نظارت مستمر دست محتکران و دلالان را از این بازار کوتاه کرده و با برنامه ریزی دقیق به تولید مسکن سرعت ببخشد، همچنین خطر هایی که بازار مسکن را تهدید می کند را عادی سازی نکند.

تمام تلاش هایی که برای ساماندهی بازار مسکن صورت گرفته، نتیجه ای به غیر از گرانی روز افزون برای مردم نداشته است؛ چرا که میانگین قیمت مسکن در کشور به متری ۴۱ میلیون رسیده است. این مسئله با تاثیر مستقیمی که بر نرخ اجاره بها داشته، مستاجران را هم با چالش های زیادی روبرو کرده و اقشار کم درآمد را به حاشیه نشینی کشانده است.

رشد تقاضا در مقابل حرکت لاک پشت وار ساخت مسکن در کشور، تعادل بین عرضه و تقاضا را در هم کوبیده است و گاها برای آرامش بازار وعده هایی به گوش می رسد که به نظر نمی آید خیلی عملی و کارساز باشد.درسال های اخیر تورم بخش مسکن تمام تلاشش را برای گرانی کردن خانه کرد به طوری که در سال ۱۳۹۹ تورم این بخش به ۹۹درصد رسید اما در سال جاری شاهد کند شدن روند رشد تورم در بازار مسکن بوده ایم.

حال سوالی که مطرح می شود این است که علت این کاهش تورم بخش مسکن چه دلایلی می تواند داشته باشد و آیا ممکن است سیاست های جدید دولت برای ساماندهی بازار مسکن بتواند عطش بازار را کاهش دهد؟

آلبرت بغزیان کارشناس مسکن در رابطه با این موضوع به گسترش نیوز گفت: کاهش شتاب تورم مسکن در مقایسه با تورم اقتصادی بحثی است که باید جداگانه بررسی شود، چرا که کاهش رشد قیمت مسکن در مقایسه با سایر بازارهای مالی به این معنی است که تورم بخش های دیگر از بازار مسکن پیشی گرفته و این موضوع کاملا موقتی است. بازار مسکن به عنوان یک بازار حیاتی و منحنی بازده پر تقاضا در سال های اخیر فراز و نشیب های زیادی را تجربه کرده است .همچنین شاید سرعت تورم بخش مسکن گاها در برهه ای از زمان کند شود، ولی هرگز کاهش نداشته است.

بغزیان افزود: باید توجه کرد نرخ تورم مسکن با شاخص قیمت مسکن دو موضوع جدا از هم است و بازار مسکن فقط در صورتی کاهش قیمت را تجربه می کند که شاخص قیمت این بخش روند نزولی داشته باشد، در این مواقع بازار منتظر ثبات معاملات و کاهش حباب قیمتی می ماند تا بتواند برای افزایش قیمت جهش کند.قیمت مسکن در کشور همیشه یک مرز حداقلی را از نظر قیمت تجربه منحنی بازده کرده است.

این مسئله بسیاری از اقشار جامعه را برای خرید خانه با مشکل روبرو کرده و با تاثیرمستقیمی که بر بازار اجاره می گذارد مستاجران منحنی بازده را هم به دردسر انداخته است. تاثیر قیمت مسکن بر بازار اجاره در گذشته با این سرعت دیده نمی شد زیرا مشخص نبود که افزایش قیمت ها واقعی است یا خیر، ولی در حال حاضر افزایش قیمت مسکن به سرعت بر بازار اجاره تاثیر می گذارد.

وام بانکی به درد خرید خانه نمی خورد!/ذولت باید اول دست دلالان را کوتاه کند

این کارشناس در ادامه گفت: همچنین افزایش نرخ اجاره نشینی رابطه مستقیمی با کاهش قدرت خرید خانه در کشور دارد و ترجیح اکثر افرادی که به بازار ساخت و ساز مسکن ورود می کنند، کسب درآمد از طریق بازار اجاره است و این موضوع دلیلی بر جذابیت روز افزون سرمایه گذاری در بازار مسکن شده است. افرادی که برای کسب درآمد خانه می خرند و اجاره می دهند، هم از افزایش قیمت اجاره و هم از افزایش قیمت مسکن سود می برند و ممکن است این افراد با کسب درآمد از این راه بتوانند خانه دیگری نیز به دارایی هایشان اضافه کنند.

تاثیر اقدامات دولت بر ساماندهی بازار مسکن

بغزیان خاطر نشان کرد: تاثیر سیاست های دولت برای نجات بازار مسکن فقط در بلند مدت ظاهر می شود و برای بازدهی در کوتاه مدت باید حالت دستوری پیدا کند. برای مثال دولت باید افزایش قیمت اجاره بها را به کلی ممنوع کند و یا سقف افزایش اجاره بها را ۱۰ درصد تعیین کرده و با نظارت کافی از تخلف جلوگیی کند اما وقتی دولت سقف افزایش اجاره بهای مسکن را ۲۵ درصد اعلام می کند، عملا هیچ موجری اعتراضی نمی کند و این مقدار را مناسب می بیند. از طرف دیگر مستاجران نیز به همین مقدار افزایش اجاره قانع شده و اطمینان پیدا کردند که بیشتر از این مبلغ اجاره ها افزایش پیدا نمی کند. همچنین ساخت ۴ میلیون مسکن در کشور نوش داررو بعد از مرگ سهراب است، چرا که اصلا مشخص نیست این واحد ها در کجا ساحته می شود و به دست چه کسانی می رسد و اصلا قانونی وجود دارد که دست دلالان را از این واحد ها کوتاه کند و سرنوشت مسکن مهر تکرار نشود؟

وی ادامه داد: نهضت ملی مسکن تنها در صورتی می تواند به ساماندهی بازار مسکن کمک کند که دولت دست دلالان حرفه ای را از این بازار کوتاه کند تا این افراد نتوانند تعداد زیادی از این واحد ها را خریداری کرده و با احتکار به قیمت بیشتری به فروش برسانند. همچنین با نظارت و برنامه ریزی دقیق ثبت نام مسکن ملی را به سمتی هدایت کند تا این واحد ها به دست واجد شرایط برسد. متاسفانه دولت های قبلی به هیچ عنوان در ساخت و ساز مسکن تسلط نداشتند و با نظارت ضعیف مسیر همواری برای دلالان و محتکران فراهم کرده و بر گرانی مسکن دامن زدند.

بغزیان در مورد پرداخت وام مسکن خاطر نشان کرد: تسهیلات مسکن در کشورهای پیشرفته تا ۸۰ درصد هزینه خرید مسکن را تامین می کند و با سودهای ناچیز و بازپرداخت کوتاه مدت،‌ افراد را برای خانه دار شدن کمک می کند اما در کشور ما اقساط، نرخ بهره و مدت بازپرداخت این تسهیلات به گونه ای است که اگر افراد کل درآمد ماهیانه خود را به پرداخت اقساط این وام های پر بهره اختصاص دهند باز هم کافی نیست و این تسهیلات فقط برای افرادی که درآمد بالایی دارند و مایل هستند که خانه خود را کمی بزرگ تر کنند مناسب است وگرنه با این تسهیلات کسی نمی تواند خانه بخرد، از این رو مردم تمایلی برای اخذ این وام ها نشان نمی دهند.

بغزیان در پایان گفت: دولت برای اینکه در ساماندهی بازار مسکن موفق شود باید با نظارت مستمر دست محتکران و دلالان را از این بازار کوتاه کرده و با برنامه ریزی دقیق به تولید مسکن سرعت ببخشد، همچنین خطر هایی که بازار مسکن را تهدید می کند را عادی سازی نکند.

مقالات مرتبط

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *

برو به دکمه بالا